L'appréciation quasi-continue de l'euro par rapport au dollar depuis 2001 peut-elle s'expli\-quer ? Sur quelles bases peut-on dire que l'euro est trop haut aujourd'hui ? Qu'il était trop bas en 2001 ? Peut-on prévoir l'évolution future du taux de change ? \par Le prix relatif de deux monnaies flottantes comme le sont l'euro et le dollar se fixe sur un marché selon la loi de l'offre et de la demande. A travers cet exemple particulier, on présentera la manière dont les économistes ont l'habitude de raisonner, à partir de relations comptables (offre = demande, épargne = revenu-dépense) et d'hypothèses sur les comportements (maximisation du profit ou de l'utilité, politique monétaire) et sur l'information (anticipations rationnelles). On montrera aussi pourquoi, paradoxalement, l'évolution du taux de change est moins difficile à prévoir à long terme qu'à court terme. On présentera quelques résultats de calculs de taux de change dits ``d'équilibre''.